[ad_1]
Herkes sussun, Veri DELİSİ konuşuyor !
Öncelikle, ABD’de repo krizi yazımızı okuyarak başlamak isteyenler için link verelim.
16-17 Eylül tarihlerinde Amerika’da repo piyasasında ciddi bir kriz yaşandı. Bu durumu doğrudan verilerden takip edelim. Aşağıda ABD’de yakında LIBOR’un yerine geçecek SOFR verisinin grafiğini sunuyorum. SOFR verisi bize repo piyasasında gecelik faizin nasıl değiştiğini gösteriyor. Görüldüğü üzere iki tarihte ortalama gecelik repo faizi 5.25 seviyesine kadar yükselmiş. Okumalarınızda %10’a kadar yükseldi diye bir ifade görürseniz, o da doğrudur, gün içinde %10 ‘a kadar yükseldi. Bununla birlikte, önemli olan gün sonu ortalama repo faiz değeridir.
Kaynak: https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/sofr
FED, ilk müdahaleyi 18 Eylül günü yaptı. Gecelik 75 milyar dolar ile başlayan repo tutarı, eylül ayının sonunda 200 milyar dolara ulaştı. En yüksek değere (şu güne kadar), Kasım ayının ortasında 267 milyar dolar ile ulaştı. Elimizdeki son değer ise, 03.12.2019 günü sonu, 215 milyar dolar olarak görünüyor.
Kaynak: https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-search-page üzerinden Veli Derisi tarafından hesaplanmıştır.
Yukarıdaki grafiği, FED’in haftalık bilançosu üzerinden de teyit ettim. Doğru hesaplamışım. FED’in haftalık bilançosuna şu linkten ulaşabilirsiniz. En son bilanço 29 Aralık tarihli ve o tarihteki repo miktarı benim o gün için bulduğum değerle aynı, 207 milyar dolar.
Kaynak: https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/
Peki, FED repo piyasına yaptığı müdahaleyle piyasayı nasıl sakinleştirdi. Aşağıdaki grafikte Repo piyasanın günlük hacmi görülüyor. Ortalama 2.5 trilyon dolar seviyesinde işlem yapılıyor. Bu hacim repo piyasasında teminat verilen kağıtların miktarı, bu kağıtlara verilen paranın tutarının daha az olmasını beklemekteyiz.
Kaynak: https://www.newyorkfed.org/data-and-statistics/data-visualization/tri-party-repo/index.html#interactive/volume/collateral_value
Kafanızı karıştırmak istemem ama, repo bir de aracısız yapılan ve hiç bir yerde tutulmayan repolar var. Şu sonucu çıkaralım, repo piyasasının hacmi çok büyük ve FED’in yaptığı repo işlemleri sadece devede kulak kalıyor.
FED, repoyu aracılarla (dealer ) ve MMF (Para Fonları) ile yaparak hem bankalara rezerv sağladığı hem de bahsi geçen kurumlara repo piyasasında kullanmak için mevduat verdi. Bu şekilde, repo piyasasındaki sıkışıklığa neden olan probleme küçük bir neşter atmış oldu.
Dealer ve MMF’lerin, FED’de hesapları olmadığı için bu kurumlar işlem için banka kullanıyorlar. FED’in hazine seneti karşılığı verdiği para, banka hesaplarında aktifine rezerv ve yükümlülük kısmına mevduat olarak geçiyor.
Sonuç olarak bir taşla iki kuş, hem bankaların rezervleri artıyor hem de repo piyasasında kullanılacak mevduat miktarı artıyor.
FED | |
Aktif | Yükümlülük |
+ Hazine Senetleri | + Rezervler |
BANKA | |
Aktif | Yükümlülük |
+ Rezervler | + Mevduat |
DEALER/ MMF | |
Aktif | Yükümlülük |
– Hazine Senetleri | |
+ Mevduat | |
Kaynak : https://veridelisi.blogspot.com/2019/11/how-to-affect-feds-repo-auctions-to.html
Yararlanılan Kaynaklar:
- FED Bilançosu :https://www.federalreserve.gov/releases/h41/
- ABD Repo Piyasası Hacmi :https://www.newyorkfed.org/data-and-statistics/data-visualization/tri-party-repo/index.html#interactive/volume/collateral_value
- FED Repo Verisi :https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-search-page
- SOFR Verisi : https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/sofr
- Federal Fon Piyasası Hacmi :https://fred.stlouisfed.org/series/EFFRVOL
- Federal Fon Piyasası Faiz :https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS
[ad_2]