8.5 C
İstanbul
Salı, Ekim 20, 2020

2014 yılının en iyi 57 fotoğrafı

Routers'ın seçimiyle dünyanın en iyi 2014 fotoğrafları. Fotoğrafların arasında iki tane Türkiye fotoğrafı da bulunuyor. Kobani'deki IŞİD ablukasının sürdüğü 2014'ün ikinci yarısında çekilen fotoğrafın...

Bunlara bakmalısınız

Kadın’ı varlıklarıyla hatırlatmaya çalışan iki kadın: Luiz Bakar ve Ester Zonana

Birbirlerini hiç tanımamış, aynı amaç uğruna mücadele eden iki kadının dillendirdikleri bir nokta. Onca söz ve güç sahibi dini lider ve cemaat yöneticilerinin içinde,...

Biz yaşlandıkça zaman neden daha hızlı akar?

Zaman; kontrolümüz dışında sürekli akıp giden, durdurulamayan, ileri ya da geri sarılamayan soyut bir kavram. Aynı zaman dilimi, kimisine göre uzun, kimisine göre kısa....

Patti Smith’ten Frida Kahlo ve Diego Rivera’ya bir aşk mektubu

Frida Kahlo da her kadın gibi kurbanıydı toplumun, öteki idi. Ama köşesine çekilip acılarının öylece geçmesini beklemedi. Kendisi ile yüzleşirken aslında kadınlığı ile de...

Tomris Uyar ve aşıkları

Sizce en kıskanılan, çoğu kişinin yerinde olmak istediği kadın kim? Öyle bir kadın var ki en güzel isimler, en güzel eserlerini onun için yazdı.O...

Dildeki cinsiyetçilikten kurtulmak için 14 maddelik imtihan

Türkçede hem günlük konuşma dilinde hem de tarihsel olarak günümüze değin bir anlam kazanan deyimler silsilesi kadın ve erkek cinsleri ve toplumsal cinsiyet rolleri...

20 şiiriyle Ülkü Tamer

1937 senesinde Antep’te dünyaya gelen Ülkü Tamer, 1 Nisan 2018’de yaşamını devam ettirdiği Muğla’nın Bodrum ilçesinde hayatını kaybetti.İkinci Yeni şiir akımının önde gelen temsilcilerinden...

Gedik Yatırım’dan 2021 yatırım stratejisi

BIST-100 Endeksi yılbaşından bu yana gelişmekte olan piyasaların oldukça altında performans sergilemiş olmasınarağmen, GOÜ’e göre iskontosu azalmıştır.

➢ BIST-100 Endeksi yılbaşından bu yana gelişmekte olan piyasaların %29 altında performans  sergilemiştir. Düşük performansın ana nedeni, yılbaşından bu yana 5,4 milyar dolarlık yabancı çıkışıdır (2019’un aynı döneminde 422 milyon dolar giriş). Çıkışın ana nedenleri olarak da, yüksek enflasyon, düşük büyüme ve jeopolitik riskler öne çıkmaktadır. Özvarlık karlılıklarının baskı altında kalması ve risksiz faiz oranının altına düşmesi bankacılık sektörü hisselerinin düşük performansına yol açmıştır.

➢ Öte yandan, karların daralması ve sanayi hisselerinin görece olumlu rölatif performansı neticesinde, Türkiye’nin GOÜ’lere karşı FD/FAVÖK iskontosu %38’den %23’e gerilemiştir. Gelişmekte olan piyasalarla karşılaştırıldığında, Türkiye’nin tarihi FD/FAVÖK iskontosu %18’dir.

➢ BIST-100 Endeksi hedefimiz 1.350 seviyesindir.

Baz makro senaryomuza dayanarak, 2021 yılı için %33 FAVÖK büyümesi bekliyor, hisse fiyatlarının büyüme beklentimiz ile cazip olduğunu düşünüyoruz. Jeopolitik ve makro ekonomik öngörülebilirlik ana katalizör olarak kalmaya devam edecektir.

Borsa Istanbul’un konsolide FAVÖK’ü çeyreklik bazda %15 artarken, 1Y20’de yıllık bazda %10 gerilemiştir. Net karlar çeyreklik bazda %86 yükselmiş, 1Y20’de yıllık bazda %17 daralmıştır.

FAVÖK’teki çeyreklik bazda artış, genele yayılmış bir trend olmayıp, Tüpraş ve Ereğli gibi büyük şirketlerdeki zayıf ilk çeyrekten kaynaklanan baz etkisi ve gıda perakende ve yiyecek ve içecek sektörü şirketlerinin güçlü performansından kaynaklanmaktadır. Benzer şekilde, çeyreklik net kar artışının kaynağı da, gene Tüpraş’ın düşük baz etkisi ile birlikte gıda perakende ve yiyecek-içecek sektörü şirketlerinin güçlü performansı olmuştur. Bankacılık hisselerinin çeyreklik bazda karlılıkları ise yatay kalmıştır. Birçok şirketin döviz cinsi borçlanmadan TL borçlanmaya dönmesi ve düşen faizler, finansal giderlerin düşük kalmasını sağlamıştır.

 

Yiyecek ve İçecek, Gıda Perakende

Her iki sektörün de operasyonel performans ivmesi, daha verimli operasyonel yönetim ve dinamik talep sayesinde güçlü kalmıştır. Öngörülebilir karlılık görünümü ve cazip değerlemeleriyle, Ülker, Migros ve Şok Marketler’i beğenmeye devam ediyor, olumlu sektör görüşümüzü koruyoruz.

Otomotiv ve Dayanıklı Tüketim

Bu sektörler arasında cazip değerlemeleri ile otomotiv sektörüne yatırım yapmayı daha uygun görüyoruz. Tofaş en beğendiğimiz otomotiv sektörü hissesidir. Ancak her ki sektörde de, Covid-19’da ikinci dalga ihtimali nedeniyle faaliyetlerinin yavaşlama riski olduğunu belirtmekte fayda görüyoruz.

 

Havacılık ve Telekom

Havacılık sektöründeki talep daralması nedeniyle yaşanılan kapasite fazlası, karlılık ve nakit akışını baskı altında tutmaya devam edebilir. Telekom sektöründe ise sürdürülebilir karlılık ve nakit akışı sağlıklı bir şekilde devam etmekte. Turkcell ve Türk Telekom hisselerini tavsiye etmeye devam etmekteyiz.

 

Model portföyümüze Tofaş’ı ekleyip, Garanti Bankası’nı çıkartıyoruz




➢ Bankalar, bu raporda saydığımız makro nedenler ve azalan özvarlık karlılıklarından dolayı portföyümüzde olumsuz performans sergileyen hisseler oldu (bir sonraki sayfada performanslarını görebilirsiniz).

➢ Portföyümüzdeki sanayi hisse tercihlerimizim tümü büyük ölçüde (a) Covid-19’a ilişkin ikinci dalga ve kapanmalara karşı sınırlı risk, (b) güçlü ve sürdürülebilir nakit akışı, (c) özvarlık karlılığı gelişiminin devamı, ve (d) cazip çarpanlardan işlem görmesi kriterlerine uygun olarak seçilmiştir.

➢ Güçlü defansif özellikleri, sağlıklı mali yapısı ve cazip fiyatlaması nedeniyle Tofaş hissesinin orta vadeli olarak uygun bir yatırım fırsatı oluşturduğunu düşünmekteyiz. Pandemi ile ilgili ikinci dalga ihtimali önemli bir endişe kaynağı olsa da, yürürlükte bulunan “al ya da öde” anlaşmaları sayesinde şirket hissesinin benzerlerine kıyasla çok daha düşük risk barındırdığı görüşündeyiz. Yakın dönemde meydana gelen ÖTV artışlarına rağmen iç talebin güçlü seyretmeye devam edeceğini, ve ÖTV artışlarının özellikle ithal araçları etkilemesinden dolayı, Tofaş gibi yerli üreticilerin pazar paylarında artış olacağını düşünmekteyiz.

➢ Öte yandan, portföydeki banka ağırlığını, Garanti Bankası’nı portföyümüzden çıkartarak piyasa ağırlığına yaklaştırmak suretiyle azaltıyoruz. Bankacılık hisselerini ucuz bulmakla birlikte, orta vadede temel bir kataliste sahip olmadıklarını düşünmekteyiz.

  • Bankaların içinde göreceli olarak daha muhafazakar bir yönetim stratejisine sahip olan Akbank’ı, özellikle tarihsel değerlemelerine göre yüksek ıskontoda işlem görmesinden dolayı tavsiye etmekteyiz.

➢ Bankanın tüm yeniden yapılandırılan kredilerini muhafazakar bir şekilde, 2. Kategoride muhasebeleştirdiğini belirtmek isteriz.

➢ Banka 22 milyar TL sermaye fazlasıyla, %19’luk bir sermaye yeterliliği rasyosuna sahiptir..

➢ Bankacılık sektörü yılın ikinci yarısını, artan fonlama maliyetlerinden dolayı muhtemelen faiz marjı düşüşleri ile geçirecekken, Akbank’ın likit bilançosu ve enflasyona endeksli tahvillerin desteği ile bu dönemi çok daha az marj kaybı ile geçirmesini beklemekteyiz.

➢ Banka 0.47x PD/DD rasyosunda işlem görmektedir.

 

 

Sadece alıntıdır.  Raporun YouTube sunumuna bu linkten erişebilirsiniz.

 

BORSADA TEMETTÜ STRATEJİSİNE GÖRE YATIRIM YAPMAK

 

Oyak Yatırım’dan Strateji ve Hisse Önerileri…

 

Risk-i Memnu

 

Cemre Yoldaş:  Borsa’da celladına aşık olmak

 

 

 

 








CEVAP VER

Please enter your comment!
Please enter your name here

Bunları kaçırmayın

10 şairden 10 sonbahar şiiri

Yaz bitti artık, ilkbahar öncesinde bitivermişti zaten. Sıradaki mevsim sonbahar ve aylardan eylül. Gerek sonbaharın gerekse eylül ayının hüznü bir başkadır. Yaprak sadece sararmakla...

Dünyanın en ilginç sanatçısından en ilginç savaş aracı

Arjantinli sıradışı sanatçı Raul Lemesoff, insanlara kitabı sevdirmenin belkide hiç denenmemiş bir yolunu deniyor. Sanatçının çalışmasını derlediğimiz listemizde aşağılara doğru kaydıkça önyargılarınız yıkılacak.Dilerseniz sıradışı listemize...

Dildeki cinsiyetçilikten kurtulmak için 14 maddelik imtihan

Türkçede hem günlük konuşma dilinde hem de tarihsel olarak günümüze değin bir anlam kazanan deyimler silsilesi kadın ve erkek cinsleri ve toplumsal cinsiyet rolleri...

Vadim Stein’in 32 fotoğrafıyla dansçılar

Ukraynalı Fotoğrafçı Vadim Stein, drama, heykelcilik ve grafik üzerine yaptığı çalışmalarının ardından dansçıların fotoğraflarını çekmeye karar verir.Fotoğrafçı Vadim Stein'in çalışmalarından küçük bir demeti sizin...

Son haberler

Prof. Dr. Haluk Levent: Corona 2,5 milyon yeni işsiz yaratabilir!

Kronik sorun haline gelen işsizlikte yeni bir şok dalgası kapıda. Prof. Dr. Haluk Levent, yasaklar ve tedbirler bittiğinde salgının yaklaşık 2.5 milyon potansiyel...

FT: Fed üyelerine göre aşırı risk alımını ve varlık balonlarını önlemek için finansal regülasyon gerekli

Financial Times’a konuşan iki kıdemli Fed yetkilisi, Fed’in faiz oranlarını düşük tuttuğu bir ortamda piyasalarda aşırı risk alımından ve varlık balonu oluşumundan kaçınmak...

Vurularak ölen sekiz aylık hamile kadının bebeğini doktorlar kurtardı; o dört gün hayata tutunabildi

ABD’nin Chicago kentinde geçen hafta vurularak hayatını kaybeden hamile kadının, doktorların dünyaya getirmeyi başardığı bebeği dört günlükken yaşamını yitirdi.Sekiz aylık hamile 35...