Yatırım bankaları ve fon yöneticileri salgının sonu, ekonominin salgın sonrası performansı ve piyasaların gidişatı hususunda çok keskin çizgilerle ikiye ayrılmış durumda. İyimserler kampı Covid-19’un bir çok ülkede zirve yaptığını, devletlerin hayata geçirdiği teşvik ve destek paketlerinin ekonomide hasarın büyük kısmını karşılayacağını ve piyasalarda en kötüsünün geride kaldığını iddia ediyor. Kötümserler açısından ise salgının sonlanma tarihinden çok, ekonomik zararın kalıcılığı ve küresel resesyonun henüz varlık fiyatlarında tam olarak iskonto edilmemesi argumanları öne çıkıyor.

Dünyanın en büyük varlık yönetim gruplarından biri olan T Rowe Price  Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ, Piyasalar = GOP) ekibi iyimserler arasında. Ekip, Türkiye’nin dış borçlanma maliyetlerinin düşmesi açısından kritik rol oynayan  $ cinsinden bono ve  tahvillerde alım için erken davranmak gerektiğini ileri sürüyor.

GOÜ’ün Euro-tahvil fiyatlarının çok hızlı ve adil değerinin çok gerisine düştüğünü iddia eden varlık yöneticileri özellikle Rusya, Brezilya ve Endonezya menkul değerlerini öneriyor.

Firmanın GOÜ SGMK portföyünü yöneten Michael Conelius “Bu varlık grubu iyi kötü ayrımı yapmayan bir satış dalgasına maruz kaldı” diyor Bloomberg’e göre. “Erken davranıp alım yapanlar mükafatlandırılır”.

Firma GOÜ için görünümü iyimser yönde revize ederken, Asya’da salgından çabuk toparlanma önemli rol oynadı. “Fiyatlar dip yapmış olmasa da, $ tahvillerin bu düzeylernde prim yapma olasılığı yüksek” diyor müşterilere gönderilen not.

“Gelişmiş Ülkelerin hayata geçirdiği parasal önlemler ve ardı ardına açıklanan ekonomiyi teşvik paketleri yavaşça tüm dünya ekonomisine sızmaya başladı” diye devam ediyor müşteri notu. “IMF de en kırılgan GOÜ’e destek sağlıyor”.

Bloomberg-Barclays dolar GOÜ tahvil endeksi Mart’ta 2008’den bu yana en kötü    performansını sergiledikten sonra, Nisan’da yükselişe geçti.

Conelius, Rusya, Brezilya ve Endonezya gibi B ve BB kredi notu taşıyan SGMK yanında IMF desteğinin sürdüğü Ukrayna’yı da beğeniyor. Temel yatırım kriteri pasif endeks fonlarında yer aldıkları için sağlam ekonomik göstergelerine bakılmaksızın satış yiyen ülkelerin tahvilleri.

Siz borç krizi nedir, nasıl vurur, bilir misiniz?

Gelişmekte olan piyasalardan sermaye kaçışı: FX rezervlerinde rekor azalma ve..

JP Morgan:  Borsalarda fasit daireye hazır olun

Borsalar’da yükseliş sürecek mi?