8.5 C
İstanbul
Cumartesi, Mayıs 23, 2020

Sosyal medyanın seçim analizi ve trend 7 Haziran paylaşımları

Her kesin merakla beklediği 7 Haziran seçimlerini de geride bırakırken AKP, CHP, MHP ve HDP meclise giren partiler oldu. Seçimlerin sosyal medya ayağında da her olayda...

Bunlara bakmalısınız

Erkeğin dünyasında zincirlerini kırmış 20 kadına adanmış 20 film

Tarihte bazı kadınlar toplum yapısına sirayet etmiş cinsiyet algısını öyle zorladılar ki, bugün onlar sayesinde bir nebzede olsa daha eşit bir dünya oluştu. Bu...

Yaşar Kemal: Sevmek, Sevinmek, İyi Şeyler Üstüne

Siz ne derseniz deyin, ben bıktım. Nah burama geldi. Neredeyse öfkeden, çaresizlikten boğulacağım. Kendimi kandırmaya çalışıyorum. İyi olacak, iyi olacak! Başkalarını da kendimle birlikte...

Sema Moritz’in hikayesi ve taş plak sesi

Sema Moritz, Türkiye Müziğinde Taş plak sesli şarkıcı olarak kendine yer edinmiş, bir daha onun gibisi gelir mi acaba dedirten bir müzisyen. Nokta dergisine...

20 şiiriyle Ülkü Tamer

1937 senesinde Antep’te dünyaya gelen Ülkü Tamer, 1 Nisan 2018’de yaşamını devam ettirdiği Muğla’nın Bodrum ilçesinde hayatını kaybetti.İkinci Yeni şiir akımının önde gelen temsilcilerinden...

Tomris Uyar ve aşıkları

Sizce en kıskanılan, çoğu kişinin yerinde olmak istediği kadın kim? Öyle bir kadın var ki en güzel isimler, en güzel eserlerini onun için yazdı.O...

Dünyanın en ilginç sanatçısından en ilginç savaş aracı

Arjantinli sıradışı sanatçı Raul Lemesoff, insanlara kitabı sevdirmenin belkide hiç denenmemiş bir yolunu deniyor. Sanatçının çalışmasını derlediğimiz listemizde aşağılara doğru kaydıkça önyargılarınız yıkılacak.Dilerseniz sıradışı listemize...

Gelişmekte olan piyasalarda büyük bir toparlanma beklemeyin

Invesco’dan Justin Leverenz, ABD dolarının diğer para birimlerine karşı zayıflayacağını ve bu sayede gelişmekte olan ülke merkez bankalarının para politikalarını daha agresif bir şekilde azaltacaklarını düşünenler arasında yer alıyor.

Gelişmekte olan piyasalar yatırımcıları en az on yıl boyunca hayal kırıklığına uğrattı ve ekonomik büyüme ve portföy getirileri için ümit veremedi. Ralliye inanan analistleri şimdi, koronavirüs salgını ortadan kalktığında ve piyasalar her zamanki işleyişine döndüğünde performansın geleceğini tahmin ediyorlar.

Bu tür umutlar varlık sınıfı için geniş bir toparlanmaya bağlıysa, büyük olasılıkla gerçekleşmeyecek. Seçici bir yaklaşım ise daha iyi sonuç verebilir.

JPMorgan’dan Marko Kolanoviç GOP hisse senetlerinde toparlanmayı bekleyenler arasında. Bu hafta, savunma amaçlı varlıkları (ekonomik döngüye daha az maruz kalan daha pahalı hisse senetleri) satma çağrısını yineledi ve değer vaat eden hisseleri (ucuz kaldığına karar verilen), emtia bağlantılı hisse senetleri ve GOP hisselerini almayı önerdi. Kolanoviç, Covid-19 salgını nedeniyle ilk çeyrekte iyi performans göstermesi beklenen bu grubun bu performansı gösteremediğini söyledi.  Strateji uzmanı, önümüzdeki haftalarda bu tehdidin ortadan kalkması nedeniyle yeniden söz konusu hise grubunun öne çıkacağını düşünüyor.

UBS Global Varlık Yönetimi’nden Mark Haefele, koronavirüs salgını etkisinin esas olarak ilk çeyrekle sınırlı olmasını bekliyor. ABD-Çin ticaret anlaşmazlığından kaynaklanan risklerin ortadan kalkmasıyla da GOP hisse senetlerinin daha iyi performans göstermesini umuyor.

SEB şirketinde EM EM baş stratejisti Per Hammarlund’a göre ise değerlemeler yeterince çekici değil. Büyüme hikâyesi başarısız olursa, GOP’larin başarılı olması için gerçekçi bir neden ortada yok.

Bu tür çağrılar, pazarın son iki yıldır içinde oldukları trendden çıkacağını varsayıyor. Yani, ABD Federal Rezervi ve diğer merkez bankaları tarafından sağlanan likidite okyanusu, gelişmiş piyasa bonolarının değerini ve büyük teknoloji şirketlerinin ve diğer küresel şirketlerin hisselerini artırırken, daha ucuz hisse senetlerine ve piyasalara akışının değerleme üzerindeki etkileri.

Bu bakış, gelişmekte olan ve gelişmiş ekonomiler arasındaki (genellikle GOP varlıklarında getirisinin en büyük itici gücü olarak görülen) ekonomik büyüme oranındaki farkın, on yıllık bir daralmadan sonra GOP lehine genişlemeye başlayacağını varsayıyor.

Ancak bunun olmayacağını düşünmek için iyi nedenler var. Uluslararası Finans Enstitüsü baş ekonomisti Robin Brooks, gelişmekte olan ekonomilerin büyümede uzun vadeli bir yavaşlamaya yakalandığına inanıyor. Arjantin ve Türkiye gibi bazı ülkelerde buna açıkça tanımlanabilir krizler neden oldu. Diğerlerinde ise, 2014 yılından bu yana emtia fiyatlarındaki düşüşü izleyen zayıf yatırım seviyesinin bir sonucu.

Brooks, tüketimin büyük GOP’larda artmasına rağmen, bunun sürdürülebilir olmayabileceğini savunuyor. Hanehalkları herhangi bir gerilemede borç alarak ya da tasarruflarını kullanarak tüketimi sürdürmeye çalışıyor olabilirler. “Sürekli bir şok olduğuna dair algıda artış olursa yabancı yatırımcılar paralarını çekebilir.”




Gelişmekte olan pazarlara yatırım yapılmasını savunan bazı analistler bile büyümede önemli bir iyileşme temelinde bunu yapmıyorlar.

Invesco’daki Justin Leverenz bu kampta. Müşterilere son zamanlarda yollanan bir notta, büyümede son on yıllık çöküşün ardından, küreselleşmenin ve Brics “mit” in patlamasından sonra – Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika’nın bir grup olarak güçlü bir şekilde büyüyeceğini – ancak gelişmekte olan ekonomilerde beklenen büyümenin yavaş ve ılımlı olabileceğini yazdı.

Bununla birlikte, Bay Leverenz GOP’daki değer stoklarına dönüş bekliyor. Bu hisse senetleri 2012 yılından bu yana gelişmiş piyasalardaki hisse senetlerini yansıtarak düşük performans göstermiş ve özellikle son üç yılda da aradaki fark genişlemiş durumda.

Bay Leverenz ayrıca ABD dolarının diğer para birimlerine karşı zayıflayacağını düşünerek GOP merkez bankalarının para politikalarını daha agresif bir şekilde hafifleteceklerini düşünüyor. Çin’de tüketim ve özel yatırıma geçişin daha fazla sosyal harcama ile desteklenmesini bekliyor.

Bu orta derecede iyimser teşhis gerçekleşmezse bile, yine de fırsatlar olabilir.

SEB’nin GOP para birimi stratejisti başkanı Hammarlund, GOP para birimlerinin ne özellikle zayıf ne de özellikle güçlü olmanın arasında rahatsız edici bir konumda olduğunu söylüyor. “Değerlemeler yeterince çekici değil. Büyüme hikayesi başarısız olursa, GOP’ların başarılı olması için gerçekten zorlayıcı başka bir neden yok” diyor.

“Carry trade”, yani faiz oranlarının yüksek olduğu yerlerde yatırım yapmak için düşük olan yerden borç alma ticareti, para politikasının dramatik bir şekilde gevşemesinin ardından Brezilya gibi geleneksel kazançlı piyasalarda da ortadan kalktı.

Hammarlund’a göre bu gibi zamanlarda en iyi strateji, gelişmekte olan ve gelişmiş pazarlar arasında aramak yerine  GOP içindeki farklı değerlemelerden faydalanmak. Örneğin, güçlü makroekonomik temelleri olan ülkelerin para birimlerinin zayıf olanlardan daha iyi performans gösterme eğilimi.

Ancak mevcut ortamda veriler, düşük faiz getirili kurları satıp yüksek getirili GOP para birimleri satın alarak faiz oranlarındaki farklılıklardan kazanmanın daha kolay olduğunu gösteriyor. “Küresel bir riskten kaçış ortamında, her ikisinin değeri de iniyor ama sen hala carry trade işinden para kazanıyorsun” diyor.

Bu bakış GOP’ların çılgınca satın alınmasına yöneltmiyor ancak en azından daha fazla hayal kırıklığını önlemenin bir yolu.

FT








CEVAP VER

Please enter your comment!
Please enter your name here

Bunları kaçırmayın

Aman doktor, Canım doktor: August Bier

Bilim kurgu filmlerin favori tiplemesi hafif(!) kaçık bilim insanları en sevdiğim klişe karakterlerdendir. Mary Shelley’le aynı kumaştan mı dokunduk bilemeyeceğim ama bilim insanları ve...

Dildeki cinsiyetçilikten kurtulmak için 14 maddelik imtihan

Türkçede hem günlük konuşma dilinde hem de tarihsel olarak günümüze değin bir anlam kazanan deyimler silsilesi kadın ve erkek cinsleri ve toplumsal cinsiyet rolleri...

20 şiiriyle Ülkü Tamer

1937 senesinde Antep’te dünyaya gelen Ülkü Tamer, 1 Nisan 2018’de yaşamını devam ettirdiği Muğla’nın Bodrum ilçesinde hayatını kaybetti.İkinci Yeni şiir akımının önde gelen temsilcilerinden...

Tomris Uyar ve aşıkları

Sizce en kıskanılan, çoğu kişinin yerinde olmak istediği kadın kim? Öyle bir kadın var ki en güzel isimler, en güzel eserlerini onun için yazdı.O...

Son haberler

Borsa günü yükselişle tamamladı

Borsa, günü yüzde 0,48’lik yükselişle tamamladıBorsa İstanbul 100 (BIST) endeksi günü yüzde 0,48’lik yükselişle tamamladı. Endeks, 491,40 puanlık artışla 102 bin...

New York merkezli depolama girişimi MakeSpace, 55 milyon dolar yatırım aldı

Eşyalarınızı sipariş etmeyi, depolamayı ve almayı kolaylaştıran talebe bağlı depolama girişimi olan MakeSpace; Iron Mountain liderlik ettiği turda 8VC, Upfront Ventures, Maywic Select...

Bakan Pakdemirli: ‘Çin’e gerçekleştirilecek süt ve süt ürünleri ihracatının önündeki engeller kalkmıştır’

Tarım ve Orman Bakanı Bekir Pakdemirli, Çin’e gerçekleştirilecek süt ve süt ürünlerinin önündeki engellerin kalktığını açıkladı. Tarım ve Orman Bakanı Pakdemirli, sosyal medya hesabından...

Çetin Ünsalan Yazdı: E-ticaret sorunu bitirir mi?

Elektronik ticaret, son yılların en çok konuşulan gündem maddelerinden biri. Muhtemeldir ki, virüs sürecinin ardından daha çok ön plana çıkacak başlıklardan da birini...