SPK kararı, Türk mali piyasalarında iyimser havayı gölgeledi

Küresel mali piyasalarda iyimser seyir dün de korundu. Sosyal ve ticari hayatın normalleşmeye başlaması, yatırımcıları getiri arayışına iterken, virüsün reel ekonomi üzerine yarattığı tahribat ise görmezden geliniyor.

Dün, bu eğilim şiddetlenerek devam etti. Piyasaların klavuz kargası, ABD’de işlem gören en büyük 500 şirketin bulunduğu S&P500 endeksi, günü son 3 ayın zirvesinden tamamladı.

Türkiye cepheside ise dün iyimser seyir bir mikar da olsa sekteye uğradı. Brüt mevduat faizini %8 seviyelerine gerilediği bir ortamda, yıllık TÜFE enflasyonunun %11,39 olarak sonuçlanması, negatif reel getirirnin daha da derinleştiğine işaret ediyor.

TCMB’nin politika faizinin de %8,25 olduğunu tekrar hatırlarsak, Haziran ayında TCMB’nin faizleri sabit tutması gerektiğine inanıyoruz. Aksi takdirde, negatif reel getiri, yurtiçi yerleşikleri dövize veya fiziki altın gibi sistem dışına çıkmaya teşvik edebilir.

Otoritelerin dövize olan talebi azaltmak veya caydırmak için son dönemlerde atmış oldukları adımlara dün bir yenisi daha eklendi. SPK serbest döviz fonlarının kazançları için %15 vergi kararı alması, olumsuz bir etki yarattı.

Dün, küresel piyasalarda ralli devam ederken, bir önceki gün 6,70 seviyesini altına inen USD/TRY kuru, olumsuz enflayson verileri ve beraberinde SPK kararı ile 6,77 seviyesini gün içinde test etti (bakınız grafik).

Otoritelerin almış olduğu bu tip kararlar her ne kadar döviz talebini azaltmayı hedeflese de, finansal derinliği artırma amacıyla senelerdir harcanan emeklere de sekte vuruyor. Netice itibarı ile her ilacın bir şifa bir de yan etkisi bulunuyor.

TL’nin sergilediği performans, gelişmekte olan ülke paraları içerisinde dün en olumsuz olandı. Her ne kadar BİST100 endeksi günü %1’e yakın artıda tamamlasa da, dünya endekslerine göre geride kaldı.

Yurtdışı cephede ise dolar zayıflığı ana gündem maddesi olmaya devam ediyor. Dün gün içerisinde EUR/USD paritesi 1,1240 ; GBP/USD paritesi ise 1,26 ile hedeflediğimiz tüm seviyeleri test etti. EUR’da uzun pozisyonumuzu kapattık. Sterlin’de ise kısa pozisyondayız (bakınız grafikler).

Petrolde arz ve talep dengesizliğinin giderilmeye başlanması ile varil fiyatı 40 doların üzerine giden Brent petrol, OPEC toplantısının ertelenmesi ile bir miktar geri çekldi. Kısa vadede dalgalı bir seyir ön görsek de, petrol talebinin kademeli olarak artacağı bu nedenle de petrole dayalı şirkerlerin (şu anda olukça ucuz) hisselerinin portföylere eklenebileceğini düşünüyoruz.

ABD cephesinde “nefes alamıyorum” potestoları şiddetlenmeye devam ederken, Paris sokakları da karışmaya başladı. Bugün Avrupa Merkez Bankası bir araya geliyor. Bankanın tahvil alım programını genişletmesi bekleniyor.

CDS

Tükiye’nin yabancı indinde risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS primleri, içerde havanın sakinlemesi ile yönünü aşağıya çevirdi. Acaba USD/TRY kuru da CDS primini takip edebilecek mi?

USD/TRY

USD/TRY kuruda dün iyimser havayı SPK kararı gölgeledi. Teknik manada, 6,84-6,85 seviyesinin üzerine çıkmamak kaydı ile, halen daha aşağı yönlü beklentimizi koruyoruz.

EUR/USD

EUR/USD paritesinde 1,1115 ve 1,1240 seviyesi beklentimize paralel test edildi. Uzun pozisyonlarımızdan çıktık. Şimdilik gelişmeleri takip etmek için kenarda bekliyoruz.

GBP/USD

GBP/USD paritesinde belentimize paralel 1,26 seviyesi test edildi. Sterlin’de kısa pozisyondayız. Aşağıda 1,23 seviyelerine doğru bir geri çeklilme bekliyoruz. Eğer gerçekleşirse, kısa pozisyonları kapatıp 1,32 hedefi için uzun pozisyona geçeceğiz. Yukarda ise 1,2660 seviyesi zarar kes olarak belirlendi.

XAU/USD

Altın cephesinde, genel hatları ile 1,690 – 1,750 bandı arasında sıkışma görüyoruz. Bu eğilim bir müddet daha korunabilir. Aşağıda 1,680 seviyesi zarar kes, yukarda ise 1,770 seviyesi hedefenebilir.

Enflasyon

TÜİK Mayıs ayı enflasyon rakamlarını açıkladı. İTO verisinin de sinyal verdiği üzere, resmi enflasyon rakamları piyasa beklentisi üzerinde sonuçlandı. Buna göre TÜFE aylık bazda %1,36 artarken yıllık enflasyonu %11,39’a çekti. Aylık yurtiçi ÜFE ise Mayıs’ta %5,53 olarak gerçekleşti. ÜFE’nin göreceli olarak düşük kalması önümüzdeki dönemde TÜFE üzerindeki baskının sınırlı kalmasına yardımcı olacaktır.

Alt kalemlerde, tüm harcama gruplarında aylık fiyat artışı yaşanırken, gıda ve içecek gurubundaki aylık artışın %0,24 ile sınrılı kalması, enflasyonun daha da yüksek gelmesine engel oldu.

Öte yandan, TCMB’nin favori endeksi (çekirdek) C enflasyonu aylık %1,68; yıllık ise %10,32 artış kaydetti.

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü – Group Manager
Hazine Bölümü – Treasury Department

YASAL UYARI