Powell Gelişen Piyasaları kurtaramadı

0


Ticaret Savaşları ötesinde yavaşlayan dünya ekonomisi ve teknolojik değişimin (tedarik zincirleri kısalıyor) kurbanı olan Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ, Piyasalar = GOP) menkul kıymetleri için Cuma günü gerçekleşen Fed Başkanı Jay Powell’in vaatleri çok önemliydi. Powell’ın Fed’in parasal gevşeme evresine geçeceğini çıtlatması hem eksi getirili tahvil miktarını yükseltip parayı daha yüksek getiri sunan GOP’a itecek, hem de ABD üzerinden dünya ekonomisine destek vererek gittikçe düşen GOP mali varlık değerlemelerini yükseltecekti.
Powell net konuşmadığı gibi, sahneyi ondan çalan Trump tweetleriyle global politik belirsizliği tırmandırarak GOP’ta sert satışlara neden oldu.

Powell aşağı yönlü risklerin oluşması halinde ABD’de büyümenin sürmesi için Fed’in ne gerekirse yapacağını beyan etti, fakat bu genel geçer bir ifade. Türev piyasaların fiyatladığı gibi Fed’in önümüzdeki 1.5 yılda en az 4 kez faiz indireceği anlamına gelmez. Beyanlarından takip edebildiğimiz kadarıyla FOMC üyeleri de henüz bir konsensusa erişmiş değil.

Öte yandan dünya ekonomisindeki yavaşlamayı Perşembe günü yayınlanan Japonya (imalat sanayi), Euro-bölgesi ve ABD bileşik PMI anketleri de teyit ediyor. Euro-bölgesi’nde çok hafif bir hızlanma varken, ABD’de işdünyası aktivitenin iyice yavaşlayacağına dair ipuçları verdi.

Fakat, GOP’u asıl tedirgin eden Trump’ın ABD şirketlerine Çin’den çıkma emri (böyle bir yetkisi yok) ve Çin’in 75 milyar dolar miktarında ABD ürününe %5-10 arası ek gümrük vergisi açıklaması oldu. Trump ayrıca Fed’i nerdeyse vatana ihanetle suçlayacak kadar ileri gitti.

Riskli varlıklar belirsizliği sevmez. Dün akşam Latin Amerika piyasalarında yaşananlar hem Powell hem de Trump aksiyonları sonrasında gerçekleştiği için GOP’ta geleceğe ışık tutuyor.

Tüm GOÜ’i kapsayan MSCI GOP Hisse Endeksi Cuma günü %0.48 değer yitirirken, LatAm hisse endeksi %2.5 geriledi. Başta Brezilya reali olmak üzere tüm önde gelen GOÜ FX dolara karşı değer yitirdi.

ING Çin ekonomisti Iris Pang “Çin’in ek ticari yaptırımları mütevazi, fakat zamanlama olarak sürpriz teşkil edip GOP’ta ani bir satış dalgası tetikledi” yorumunu yaptı.
İsviçre merkezli UBS Servet Yönetimi şirketi ise GOP’ta yüksek ağırlık taşıyan portföyünü azaltarak, ABD tahvillerine geçiş yapılması önerisini verdi.

UBS Global Wealth Management yatırım komitesi başkanı Mark Haefele “ABD-Çin Ticaret Savaşı yatışıncaya, ya da global büyüme ve şirket kar rakamları toparlanıncaya deyin risk iştahının geri gelmesi zor” yorumunda bulundu.

GOP için kritik tarihler aybaşında PMI’lar ve Fed Eylül toplantısı olacak. GOÜ’nden derlenen PMI’ın aydan aya artış kaydetmesi GOP’a para girişi için birincil önşart. Fed ise Eylül’de faiz indiriminin yanında, arkasının geleceğine dair mesajlar da vermeli. Ticaret Savaşları’nda kalıcı bir düzelme beklemek zor. İş dünyasının bu belirsizliğe alışıp üretim ve yatırım yapması beklenecek, ya da dünya resesyona girecek (çok olası değil) ve tüm riskli varlıklardan kaçış gözlenecek.

FÖŞ anlattı: Global durgunluk ve Türkiye

ParaAnaliz’in özgün, tarafsız ve sizin gündeminizi aydınlatan haber ve yorumlarına eksiksiz erişmek için bizi Facebook’ta takibe alın, Sayfamız BilgeEkonomist

 



CEVAP VER

Please enter your comment!
Please enter your name here